Tracking Error misst die Standardabweichung der Fondsrendite von der Rendite des jeweiligen Referenzindizes. Der Tracking Error wird häufig als Mass für das vom Fonds eingegangene Risiko im Vergleich zu jenem des Indizes benutzt. Je höher der Tracking Error eines Fonds, desto höher das Risiko, das im Verhältnis zum Referenzindex eingegangen wurde, um die Wertentwicklung des Fonds zu erreichen.